Питер Мейер - Денежная инфляция
16 июля 2019 года
Независимо от того, каково положение индекса Доу, независимо от того, что говорят заголовки газет или опросы общественного мнения, более глубокий цикл имеет тенденцию к снижению. Так идет с 1999 года. И это, вероятно, будет продолжаться до тех пор, пока не будет достигнуто место встречи со своей катастрофической судьбой.
Тогда люди смогут покупать почти любые акции, которые они захотят, всего за четверть - отмеренную золотом - того, что они заплатили бы сейчас. Дома тоже, вероятно, будут примерно в два раза дешевле, чем сегодня. А облигации? Не удивляйтесь, обнаружив, что большинство из них станут бесполезными бумажками к тому времени. Вот что инфляция делает с облигациями. Она сеет хаос.
Инфляция уже нанесла экономике ущерб на триллионы долларов. И если картина, которая складывается, верна, это будет только начало.
“Инфляция” означает увеличение предложения денег. Люди используют это слово в разговорной речи для обозначения роста потребительских цен. Но увеличение предложения денег не обязательно приводит к росту потребительских цен. Это зависит от того, куда текут деньги и как они туда попадают. После каждого из двух взрывов пузыря в этом столетии федералы решали "стимулировать" экономику фальшивыми деньгами.
Более лучший подход
Например, вместо покупки облигаций они могли бы взять свою программу количественного выравнивания на 3,6 триллиона долларов и использовать ее, чтобы отправить налогоплательщикам чеки со скидками. Каждый налогоплательщик мог получить чек на сумму около 30 000 долларов – без налогов, конечно. Деньги были бы почти сразу потрачены на предметы потребления. Экономика бы процветала.
Фальшивые деньги превратились в реальные активы
В наши дни банки не ссужают людей ранее существующими деньгами, которые они имеют в своих хранилищах. Когда они дают их вам взаймы, они создают деньги, которых раньше не существовало. И за последние 40 лет мировая экономика стала зависеть от этого. Этот кредит помогал экономике расширяться. Это позволяло получателям кредита распоряжаться ресурсами, необходимыми для строительства своих домов. При золотом стандарте кредиты были привязаны к имеющимся сбережениям, но не так происходит в новой кредитной экономике. Сегодня, даже небо не предел! Если больше конкретизировать: это более или менее то, как росла мировая экономика за последние четыре десятилетия – за счет денег, которые приходили из ниоткуда и превратились в реальные активы для финансового сектора.
Когда деньги закачиваются в экономику через денежный канал, цены на акции, облигации и недвижимость растут. При закачке в экономику через бюджетный канал потребительские цены растут. Как правило, сначала они поднимаются медленно. Затем они быстро растут. Фактически, денежная инфляция испаряет стоимость ваших денег.
Единственный способ, которым федералы могут поддерживать финансовый подъем, - это накачивать больше. Это реальный смысл недавнего поворота ФРС. Председатель ФРС Джером Пауэлл приостановил свою программу повышения ставок и теперь рассматривает новые сокращения. Чтобы поддержать переизбрание Трампа в 2020 году, ФРС должна раздуть финансовый сектор более дешевыми кредитами, иначе подъем умрет. Волкер, в дни своего правления в ФРС, в 1979 -1987 годах, сделал свой выбор. Он решил убить фальшивый подъем сам. Тогда, с выпущенной на свободу инфляцией, мог начаться настоящий подъем. И сейчас Пауэлл тоже сделал свой выбор. Он не будет "тянуть карту Волкера". Он скорее хочет идти с большей инфляцией.
Центробанки уничтожают стоимость бумажных денег, но не золота
Правительства используют дефицитные расходы и инфляцию, чтобы иметь возможность справляться с огромным дефицитом, который частично финансируется деньгами Центробанка, созданными из воздуха. В результате денежная инфляция действует, как нечто вроде скрытого налога. Проще говоря, это воровство. Люди ходят с деньгами в кошельках. У них есть деньги на банковских счетах. Но эти деньги, по сути, облагаются налогом из-за потери стоимости вследствие денежной инфляции.
Не всегда можно определить влияние денежной инфляции, глядя на инфляцию цен. Повышение цен - лишь одно из следствий денежной инфляции. Денежно-кредитная инфляция также нерационально распределяет ресурсы, поощряя увеличение и уменьшение сбережений. Это заставляет инвесторов думать, что существует больше сбережений, чем на самом деле.
Это часто приводит к неустойчивым пузырям, таким как акции и недвижимость. Инфляция скрывает стоимость государственных расходов. Если бы центробанки не могли создавать деньги из воздуха и помогать правительствам финансировать свой дефицит, то люди не поддерживали бы увеличение налогов.
Инфляция хуже, чем люди могут подумать: уничтожение их бумажных денег скрытно подразумевается за кулисами. Владение золотом является одним из способов защитить себя от обманной политики Центробанка и сохранить свое богатство.
Центробанки и правительства уничтожают стоимость бумажных денег: они не могут причинить вред стоимости золота. Золото сохраняло свою ценность во время каждого финансового кризиса в истории. Вот почему люди используют золото в качестве хранилища ценностей на протяжении тысячелетий.
За десять безрассудных лет нулевых процентных ставок, количественного смягчения и Божьей милости фондовые рынки взлетели до максимумов, которые можно описать только как головокружительные, но реальная экономика находится на спаде.
Инфляция исказила рынки
Центробанки раздувают; они должны продолжать раздувать, или шоу подойдет к концу. Увеличение денежной массы вызывает путаницу, ошибки и катастрофы. Когда потребительские цены растут, поначалу компании довольны дополнительным доходом, пока не увидят, что их расходы тоже растут. Тогда они заходят в тупик.
Они могут организовать акции. Но они не знают, заработают ли они деньги или потеряют их к тому времени, когда все будет продано. Стоит ли заказывать новое оборудование? Нанимать ли новых сотрудников? Наиболее важные сигналы – цены – в движении, невозможно принимать обоснованные и взвешенные решения. Что они обычно делают, так это закрывают свои заводы, добровольно или невольно. ВВП падает. Вот почему полки в Зимбабве были пусты во время Великой инфляции в 2008 году, и вот почему полки пусты во время Великой инфляции в Венесуэле сегодня. Потребительские цены в Венесуэле растут почти на миллион процентов в год. Страна в хаосе, люди бегут из страны, чтобы спасти свои жизни.
Инфляция на рынках капитала
Аналогичный процесс имеет место, когда инфляция происходит на рынках капитала, в отличие от потребительских рынков. Но это гораздо труднее понять. Потому что данными о ценах манипулируют, их искажают и цензурируют. Рост цен на Уолл-стрит должен означать здоровую экономику. Вместо этого они являются показателем того, насколько нездоровой стала экономика.
Центробанки одалживают деньги сразу. Но никто не может построить завод без стабильного заработка. Или даже купить машину или дом. Экономика рядовых граждан нуждается в долгосрочном финансировании. И когда Центробанк предоставляет краткосрочные кредиты по цене, близкой к инфляции или ниже ее, весь финансовый мир обращает свой взор на быстрые деньги, быстрые решения и финансовые уловки, используя преимущества свободных денег. Действие происходит быстро. Спекулянты хотят получить свой кусок пирога.
История выглядит следующим образом, в упрощенном примере: генеральный директор компании имеет контракт, который дает ему бонус, если цена акций достигает определенной цели. Он знает, что может построить новый завод, купить больше оборудования, обучить новых сотрудников и запустить новую производственную линию, и если все пойдет хорошо, через пять лет прибыль вырастет.
Он также понимает, что может брать краткосрочные кредиты всего лишь на 3%. Ему также известно, что фондовый рынок поднимает стоимость его компании в 20 раз, так что каждый доллар прибыли увеличивает цену акций на 20 долларов. Это позволяет ему сделать легкий выбор, что лучше ему сделать, чтобы увеличить стоимость акций своей компании.
Забудьте о долгосрочном бизнес-строительстве. Он может приобрести компанию, имеющую прибыль в 1 миллион $ и доходами до 20 миллионов $. Беря взаймы под 3%, что обходится его компании 600 тысяч $ по процентам, этот трюк с фальсификацией прибыли добавляет от 8 до 20 миллионов $, за вычетом капитализированных процентных выплат в размере 12 миллионов $ к рыночной стоимости компании.
То есть наш руководитель не добавил ни копейки к реальному богатству мира и не нанял ни одного нового сотрудника. Но стоимость акций выросла. Он получает свой бонус. И акционеры довольны. Что с этим не так?
Как это возможно?
Одной из самых популярных, хотя и ошибочных, “концепций” со времен кризиса 2008-2009 годов был выкуп акций. Это тоже безумие, так как фирма, которая не может придумать ничего лучше, чем покупать свои собственные акции, является зомби.
Сколько будет стоить нефть, если нефтяным компаниям придется покупать половину своей добычи только для того, чтобы цена не упала? Сколько будет стоить дом, если застройщики будут покупать каждый второй дом, который они построили, пытаясь поднять цены?
И что это за капитализм, когда капиталисты тратят свой драгоценный капитал на повышение цен на акции, вместо того чтобы производить товары и услуги, которые они могут продавать с прибылью?
Но за последние 10 лет корпорации потратили 15 триллионов долларов на выкуп самих себя. И теперь, они должны 15 триллионов долларов, что составляет половину общей стоимости их акций. Если фондовый рынок упадет наполовину – что, скорее всего, произойдет, - стоимость всего публично торгуемого капитала будет уничтожена.
Если сопоставить все факты, вырисовывается ошеломляющая картина. Почти невозможно поверить, что это правда. Потрите глаза от удивления от полной странности этого. Как это возможно? Инвесторы, вкладывающиеся в облигации, владеют кредитами на сумму в 13 триллионов долларов и платят за эту привилегию отрицательными процентными платежами.
Фондовый рынок США достиг рекордного максимума, в то время как экономика фактически замедляется. И люди так отчаянно нуждаются в честной валюте, что они обращаются к биткойну, которого они не видят, не могут коснуться и не могут понять. Как это возможно?
Сфокусируйте глаза и приглядитесь. И из тумана возникнет гипотеза, объяснение почти такое же странное, как сама картина: люди позволили центробанкам контролировать свои рынки. Люди отдали им свою власть. Пробудитесь и поделитесь этим сообщением со всеми, кого вы знаете. Если бы многие из нас пробудились, с манипуляциями кабалы было бы покончено.
Нам есть еще чем с вами поделиться, следите за обновлениями.
Взято отсюда |
